目前的证券价格已经完全反映了过去所有与该证券相关的公共信息。例如股票价格完全反映了公司财务状况，宏观经济形势等。在半强式有效市场下，通过公共信息预测价格以获得长期超额收益是不可能的。以公共信息为基础的基本分析将丧失其效果。