赚钱逻辑

对于对冲投资的赚钱逻辑可以有很多不同的理解方式。一种理解为，对冲交易的本质就是各取所长，发挥各自的比较优势。

我们知道金融市场是一个瞬息万变的市场，各种风险，诸如系统性风险、流动性风险、非流动性风险等交织在一起，让人眼花缭乱。对于不同的人或机构而言，对于不同风险的忍受与控制能力是不同的，大机构在多样化投资、降低风险上有比较优势，小机构或个人在资产调整、灵活性与流动性上具有比较优势等等。

对冲的意义就在于将这些交织在一起，打包出售的风险分拆上市，供大家进行选择，这样在某一领域具有比较优势的人（每个人都一定会有比较优势）可以通过将自己的比较优势锁定为「绝对优势」，真正将其化为确定性的真金白银，市场也能够有效地将各种不同的风险分配到愿意承担它的人这里，实现资源的有效配置。

注意：这里所说的风险在一定程度上就等价利益（这两者是并存的），承担风险，就一定伴随着一定的利益，否则谁还愿意take risk呢？

例1：

一家生产贵金属的企业刚刚以一个价格获得了一座金矿，他的比较优势在于它能够以比较低的成本生产黄金，经过公司财务部门的计算，最终的生产成本（连同投资矿山的成本）为每盎司1200美元，这略低于目前现货黄金的价格。但是公司从开始开采，到生产处最终的成品，需要6个月的时间，公司担心六个月后，黄金价格下跌将导致公司遭受损失，因而通过做空六个月期的黄金期货，公司锁定了未来六个月的黄金出售价格，将自己的比较优势直接转化为了利润。

与此同时，对于市场中的投机者而言，他们在生产黄金上并没有比较优势，但却在预判未来黄金价格的走势上有比较优势，他们善于收集公开市场上可获取的信息并且有很强的理性分析能力，因而他们愿意承担价格波动风险。

注：如果对冲者倾向于持有短头寸而投机者倾向于持有长头寸，那么资产期货价格会低于预期未来及其价格——约翰.梅纳德.凯恩斯和约翰.希克斯，1930&1939

例2：

一家小型基金公司，他们在选择股票上具有比较优势，经过细致的研究分析，他们发现了一只被严重低估的股票，他们确信这只股票在未来6个月内将跑赢大盘，但又担心市场的系统性风险侵蚀最终的利润。 其中的利益分配方式也是一样的道理。

注意：对冲不代表降低风险，在具有比较优势项目中，许多投资者或者机构甚至借用杠杆来放大自己具有比较优势的那一部份风险，已获得更大的利益。